ETF che investono in COMMODITIES

 

Le Commodities, un investimento “Alternativo”

Gran parte degli asset finanziari mondiali si basano sulla contrapposizione tra investimento in capitale di debito (per natura più conservativo, dato che i debiti in quanto tali rappresentano “obbligazioni” relative al capitale investito da parte della controparte) e capitale di rischio (per natura più speculativo poiché si investe effettivamente con titolo di proprietà nell’azienda o attività produttiva).

Altra natura hanno le Commodities, che diversificano, a prezzo di una volatilità storicamente molto alta, da questi due asset. Parliamo di materie prime, beni tangibili mobili (non immobili), e metalli preziosi (es. oro fisico).

In alcune fasi storiche le Commodities assumono andamenti ciclici, senza riuscire a produrre un vero “valore”, in altre fasi subiscono svalutazioni di lungo termine soprattutto in corrispondenza della parte depressiva del ciclo economico, ci sono poi momenti in cui assumono carattere anti-inflattivo e momenti in cui, decorrelando anche dai mercati del debito e del capitale di rischio, vanno alle stelle per fasi di penuria, di restrizione delle filiere di distribuzione e di instabilità geo-politica.

Alcuni ETF, pur non essendo degli ETN o ETC che replicano tramite contratti di fatto “Derivati” le Commodities, con la volatilità spesso amplificata dalla stessa natura derivata dello strumento, investono in Commodities direttamente (quindi non in quote di aziende correlate al prezzo delle commodities). Quale è la differenza? La differenza è che un ETF è un fondo, con un “portafoglio” di titoli, che nel caso delle commodities saranno contratti derivati (solitamente futures che assicurano lo scambio a certi prezzi di panieri di beni) anziché obbligazioni o azioni.

Vediamo insieme alcuni di questi strumenti:

 

LU0292106167 Xtrackers Bloomberg Commodity ex-Agriculture & Livestock Swap EUR Hedged

Ad oggi con 250 milioni di masse scambiate circa. Il fondo investe (tramite futures, quindi è sintetico ovviamente) in un portafoglio di oltre 10 materie prime diverse, divise su 3 settori: energetico, metalli preziosi e metalli industriali (escluse le ‘soft commodities’, molto volatili). Al primo posto al 14% circa si trovano equiparati gas naturale e oro, poi a quota 10-11% petrolio, rame e alluminio. Altre componenti zinco, argento, nichel, gasolio e combustibili vari. TER 0,39% annuo.

 

LU1829218749 Lyxor Commodities Refinitive Core

Ampio indice di materie prime replicate in 4 gruppi. Qui si includono energetici al 40%, beni agricoli al 33%, metalli e materie prime di base al 12%, bestiame al 6,7%, metalli preziosi appena 6,48%. Quindi l’indice è molto più spostato su soft commodities (che fanno quasi il 40%) contrapposto ad energetico. TER 0,35%. Capitalizzazione attuale quasi 2 miliardi.

IE00B53H0131 UBS CMCI Composite

Altro indice costruito con molta attenzione da UBS, qui la composizione differisce ancora e si focalizza su ben 29 materie prime di 5 gruppi. Il Petrolio è quasi il 18%, Rame 8,7%, Platino 7%, Alluminio 6,6%, Soia 6,4%, Zucchero grezzo 5%, Nichel 4%, gasolio da riscaldamento 3,5%, gas naturale 3,3%, cotone 3%, piombo 3%, gasolio 2,9%, bestiame 2,8%, caffè 2,6%, zucchero raffinato 2,4%, olio di soia 2,2%, farina 2%, frumento 1,8%, riso 1,6%, oro 1,4%, etc… notiamo che anche qui la presenza dei metalli preziosi (9,6%) è marginale rispetto ad energetici (28%) e soft commodities (quasi 50%!). TER 0,34% e 1,7 miliardi di capitalizzazione.

 

IE00BD6FTQ80 Invesco Bloomberg Commodity acc

In questo indice passiamo addirittura a 6 gruppi di commodities (in totale 24) che ‘pesano’ l’indice. La divisione è fatta tra Energetici (1/3 circa), Cereali (22%), Metalli Preziosi (18,5%), Metalli Industriali (14,9%), Beni deperibili (7%) e Bestiame (5%).  Appare molto più bilanciata la diverificazione tra i 4 gruppi principali energia-agricoli-preziosi-industriali che hanno delle rilevanze più compensative, a mio umile parere. Il TER è record: 0,19% e la capitalizzazione di 1 miliardo e mezzo di euro.

 

LU0419741177 Lyxor Equal-Weight Commodity ex-Agricolture

Per chi vuole un maggiore bilanciamento escludendo le soft commodities, questo fondo investe in maniera circa equi-pesata tra energetici, metalli industriali e materie prime di base, preziosi. TER 0,3% e 1,1 miliardi di capitalizzazione.

 

IE00BZ1NCS44 iShares Bloomberg Roll Select Commodity Swap USD

Indice di 21 commodity, circa 15% preziosi, 15% metalli industriali, 35% energetici, 30% soft commodities, che ha come proprietà l’essere costruito per ridurre al massimo l’effetto contango, tipico dell’utilizzo di contratti derivati. In effetti rispetto all’indice Bloomberg classico tende a sovraperformare grazie alla riduzione tramite “Roll” di questo effetto. TER 0,28% e circa 1 miliardo di capitalizzazione.

 

IE00B4WPHX27 Legal & General All Data Commodity

Similmente al precedente questo ETF replica l’indice Bloomberg classico (senza il discorso contango), 0,3% di TER e 840 milioni di capitalizzazione.

 

IE00BYXYX521 Invesco Bloomberg Commodity ex-Agricolture

Simile al precedente ETF di Commodity di Invesco, ma esclude i beni agricoli. TER 0,19% annuo e 700 milioni di capitalizzazione.

 

IE00B58HMN42 UBS CMCI Composite SF EUR Hedged

Altro indice con protezione dall’effetto Contango: è simile al UBS CMCI Composite precedente, ma una diversificazione per scadenze dei contratti futures serve a ‘bilanciare’ l’effetto contango. 0,34% TER e 650 milioni di capitalizzazione attuale. Copertura valutaria euro.

IE00BFXR6159 Legal&General Multi-Strategy Enhanced Commodities

ETF di commodities che sovrapesa gli agricoli (40%), poi energetici (35%), metalli industriali (12%), preziosi (10%) e infine bestiame (3%). TER 0,3% e 600 milioni circa di capitalizzazione.

IE00BYMLZY74 WisdomTree Enhanced Commodity USD

ETF che mette al primo posto l’oro (15%), e poi diversifica su Gas Naturale (9%), Petrolio (15%), Soia (6%), Mais (5%), Rame (5%), Argento (4,5%), Alluminio (4%) e Fagioli di Soia (3,6%). TER 0,35% e 300 milioni circa di capitalizzazione.

 

LU1829218582 Lyxor Commodities Refinitiv ex-Energy

ETF sulle commodities che questa volta esclude l’energia, al primissimo posto le agricole (56%) diversificate con metalli industriali (21%), bestiame (11%) e metalli preziosi (11%). TER 0,35% e 250 milioni di capitalizzazione.

 

LU0292106167 xTrackers Bloomberg Commodity ex-Agricolture & Livestock EUR Hedged

Questa volta l’indice Bloomberg è pesato senza bestiame né prodotti agricoli: 15% gas naturale, 14% oro, petrolio 20% circa, 11% rame, 10% alluminio, 6,8% zinco, poi argento (6%), Nichel (5%), gasolio (3,8%) e altri combustibili (6%). Il TER è 0,39% e la capitalizzazione di 250 milioni circa. Copertura valutaria sull’Euro.

P.C. 05/03/2022