SISIFO: il boom del Nasdaq compensa le difficoltà del portafoglio a distribuzione

SISIFO: un portafoglio dalla strategia semplice e potenzialmente molto redditizia, a distribuzione/accumulo.

Da un lato abbiamo un capitale investito in un classico portafoglio bilanciato: 10% in un titolo di Stato USA a lungo termine, 10% in titoli di Stato USA a breve termine, 10% in obbligazioni in dollari dei paesi emergenti, 20% in azionario ad alto dividendo e 50% nel Vanguard LifeStrategy 60 che rappresenta da solo un investimento bilanciato con 60% di azioni ed il resto in obbligazioni.

Ognuno di questi investimenti distribuisce cedole e dividendi, che accumulo per comprarci, ad ogni revisione periodica, delle quote di un asset estremamente rischio e potenzialmente redditizio: un ETF a leva x2 sul Nasdaq. Questo negli anni mette 'a rischio' i dividendi prodotti dal portafoglio su questo 'accumulo' ad alto rischio, mentre il capitale segue il corso di asset tra loro bilanciati.

La situazione di SISIFO dopo la precedente revisione di Novembre è questa:

Possiamo notare che gli asset legati al dollaro hanno sofferto molto per l'azione combinata del rialzo dei tassi della banca centrale USA e per il ribasso del dollaro, passato da 97 a 92 centesimi di euro.

L'azionario mondiale a dividendo è sceso molto più degli altri azionari globali, passando da oltre il 17% al 10% circa di gain.

Il Vanguard LifeStrategy è appena in flessione rispetto a novembre.

Quello che compensa tutto è il Leverage Nasdaq, su cui purtroppo c'è un investimento accumulato ancora contenuto, che ha fatto un balzo da 475 a 688 euro per quota!

A questo punto sono costretto ad accumulare i notevoli dividendi raccolti su un asset che ha subito un rapido apprezzamento: con 1960,62 disponibili posso permettermene solo 2 quote, per cui spendo 1382,98 euro.

La situazione finale di SISIFO è questa:

La prossima revisione è attesa a gennaio del prossimo anno.

P.C. 23/06/2023

PERICLE conclude la sua battaglia

Siamo giunti alla CONCLUSIONE di uno dei portafogli "Storici" di questo Blog: PERICLE, un portafoglio flessibile, a gestione attiva, con una strategia aggressiva (circa 80/20) ed opportunistica.

Per 4 lunghi anni ho gestito PERICLE ribilanciandolo ogni 3 mesi e cercando di mostrare al risparmiatore, tra un momento positivo come giugno 2019 ed un giugno 2023 in cui abbiamo assistito ad una pandemia, ad una recessione e ad un rialzo record di inflazione e tassi d'interesse, cosa accade a cercare di investire in asset "preferiti" e "considerati" sulla base di proprie valutazioni (anche se io ho un minimo d'esperienza) come 'svalutati' ed 'opportunistici'.

Andiamo a vedere oggi, giorno della sua chiusura, quale è la situazione in cui ci troviamo con PERICLE:

Il BTP è stato rimborsato, restituendoci la liquidità sul conto, a questo si aggiungono i dividendi e le cedole incassate in questo trimestre: 22,27 euro dall'ETF sulla Corea, 52,54 da     quello sui titoli di Stato USA a breve termine, 20,35 euro dall'azionario immobiliare asiatico e 24,25 dal "developed asia pacific" di Vanguard.

A me interessa restituire al risparmiatore il guadagno NETTO in 4 anni, non un grafico o un'ipotesi di rendimento, ma qualcosa di tangibile. Devo quindi andare a disinvestire tutti gli asset di PERICLE. Purtroppo essendo composto prevalentemente da ETF avrà meno efficienza fiscale di un portafoglio di titoli che compensano le minusvalenze, quindi per prima cosa disinvesto gli asset in perdita:

- Vendo 979,5 euro di CS Epra Developed, azionario immobiliare, generando 100,3 di minus

- Vendo 3033,6 euro di iShares China Large Cap, ottenendo 1140,25 euro di minus dalle grandi aziende cinesi.

- Vendo 1512,4 euro dell'ETC a Leva 3 contro il dollaro, che è quasi alla pari e mi da solo 5,4 euro di minus.

- Vendo 1584,1 euro dell'ETC sul Livestocks (bestiame), che produce 191,4 di minusvalenza

- Vendo 2480 euro dell'iShares Asia Property (immobiliare asiatico) che mi da 237,5 di minus

- Vendo 6575 euro di obbligazionario globale SPDR Global Aggregate Bond Euro Hedged che mi produce 566,25 euro di minusvalenza (leggermente agevolata dalla % di titoli di Stato al 12,5%)

- Vendo 3909,56 euro di titoli di Stato USA del Vanguard Treasury Bond, che producono 'solo' 39,71 di minusvalenza grazie alla tassazione agevolata

- Vendo 1652 euro di Vanguard Developed Asia Pacific ex Japan che mi da solo 9,8 di minusvalenza (quasi alla pari!)

- Vendo infine il titolo di Stato Rumeno in scadenza a marzo 2029 per 4366 euro ottenendo solo 163,13 di minusvalenza grazie alla tassazione al 12,5%

La minusvalenza prodotta è di 2454,15 euro cui sommo gli 818,65 prodotti nell'ultimo trimestre, l'investitore di PERICLE sul suo codice fiscale ha caricati 3272,8 euro di minusvalenza, nonostante abbia guadagnato complessivamente.

Vado, ora, a vendere in gai quei titoli che compensano le minusvalenze:

- Ottengo 3623,55 euro, senza pagare tasse, da Invesco Physical Gold, 'assorbendo' 455,91 di minus

- Ottengo 2818,9 euro, senza pagare tasse, dall'obbligazione Renault 1% Call 28.11.2025 utilizzando altri 117,9 euro di minus.

Avrei ancora 2699 euro di minusvalenze al 26%: l'investitore di PERICLE ha tempo fino al 31 dicembre del 2027 per utilizzare queste minus.

Vado ora a vendere 'il grosso' pagando le tasse. NETTO tasse ottengo:

- 5830,88 euro dal xTrackers Nikkey 225 (Azionario Giappone)

- 2813,36 dall'iShares MSCI Korea (Azionario Corea)

- 3501,5 dall'Invesco US Treasury Bond (Obbligazioni Breve Termine USA)

- 6965,76 dall'iShares Edg MSCI Emerging Markets Minimum Volatility (Azionario Bassa Volatilità dei Paesi Emergenti)

- 6313,61 dal SPDR Europe Industrial (Azionario Settoriale Industriale Europeo)

- 6402,19 dall'iShares MSCI World Minimum Volatility (altro Smart Beta azionario globale a bassa volatilità)

- 5572,6 dal Vanguard All World High Dividend (azionario globale che ci ha allietato con i suoi dividendi)

- 3638,56 dal WisdomTree Global Quality Dividend Growth (azionario globale multi-fattoriale)

- 3638,56 dal iShares Euro Corporate Bond Rate Hedged (obbligazioni societarie europee con controllo sui tassi)

- 3257,53 dall'xTrackers MSCI World Consumer Staple (altro settoriale azionario dei beni di prima necessità)

- 4458,77 dal xTrackers MSCI EMU (azionario dell'Eurozona)

- 2619,08 dal xTrackers Emerging Markets USD Government Bond Euro Hedged (obbligazioni dei paesi emergenti con copertura valutaria)

- 3136 dal VanEck Gold Miners (azionario settoriale delle aziende che estraggono oro)

Considerando anche la liquidità giù sul conto ottengo in tutto, un netto di 122081 euro. 

In 4 anni ho ottenuto esattamente 22000 euro NETTI di guadagno, +22% NETTO.

Voglio provare a fare un confronto tra l'andamento del mio portafoglio "attivo/opportunistico" ed un ipotetico portafoglio 'passivo' costruito sui due classici:

- 80% IE00B6R52259 iShares All Country World Index (Azionario Globale)

- 20% LU1708330318 Amundi Index Global Aggregate 500 Euro H (Obbligazionario Globale con Copertura Valutaria).

In quel del 16.06.2019 avrei comprato:

- 1789 quote dell'iShares ACWI al prezzo di 44,72 euro

- 390 quote dell'Amundi Index Global Aggregate 500 EuroH al prezzo di 51,35

Oggi rimborserei:

- 390 quote dell'obbligazionario Amundi a 46,32 per l'importo di 18065 euro, con circa 1570 euro di minusvalenza (molto meno di PERICLE!)

- 1789 quote dell'iShares ACWI al prezzo di 64,78 pagando (64,78-44,72)*1789*0,26 = 9331 euro di tasse di capital gain.

Il risultato sarebbe un bottino netto di 18065+115891,42-9331 = 124625,42.

Il Benchmark vince, con un +24,62% netto, +2,62% in 4 anni rispetto a bowman con il suo PERICLE, che però (me lo dico da solo) è stato bravo a scartare di così poco il benchmark andando a 'braccio' su una strategia opportunistica.

Ricordiamo che per ottenere una performance del 5,5% annuo netto, con una tassazione al 26% bisogna portare a casa un 7,43% lordo.

Con questo possiamo salutare il nostro PERICLE, veterano delle molte battaglie di questi ultimi anni.

P.C. 19/06/2023

DEDALO: si avvicina il giro di boa per l'investimento obbligazionario a lungo termine?

Nel giorno dell'aumento dei tassi BCE vado ad aggiornare DEDALO: una strategia che rappresenta la 'sfida impossibile' del consulente/gestore, ovvero un portafoglio iniziato nel 2020 con tassi d'interessi negativi come mai s'erano visti basato sull'investimento in Obbligazioni a Lungo Termine.

Giustamente la bravura del consulente va provata con le sfide difficili... non con quelle facili.

DEDALO è attualmente negativo rispetto a 3 anni fa, anche se, c'è da dire, fino ad aprile 2022, quindi per i primi due anni della sua vita, è stato positivo. Ovviamente il 2022 per le obbligazioni a lungo termine con inizio investimento sulla base di tassi negativi è stato un pò la "Crisi del '29", pretendere di non avere neppure 14 mesi di rosso è un pò troppo...

...scopriamo però che DEDALO, inaspettatamente, ha iniziato timidamente a recuperare. Fosse vicino il 'giro di boa'? Sarà estremamente interessante analizzare in quanto tempo riesce a recuperare e passare in guadagno un portafoglio simile in un periodo storico così unico:

Osserviamo che da metà marzo DEDALO ci ha distribuito ben 3410 di cedole ed interessi netti. La quantità più voluminosa proviene dai due conti deposito di 45000 e 50000 scaduti (CherryBank e FCA Bank), il resto da tutte le cedole delle obbligazioni del patrimonio: le più consistenti sono state quelle del sovranazionale ESM al 1,2% e quella del titolo di Stato del Sudafrica in valuta locale al 6,25%.

Molto cospicuo l'affare che è stato fatto sulla rischiosa obbligazione di Transocean: anche questo trimestre ci ha distribuito 151 euro netti, che a fronte di 966 euro investiti e con un gain attuale del capitale del +117,58% non è affatto male, e mostra le potenzialità di un obbligazionario speculativo.

Come da strategia ormai consolidata devo investire questi interessi maturati nell'ETF che replica il Nasdaq100, che sta vivendo in questo periodo un boom relativo. Posso comprarne solo 4 quote, pagandole 785,91 euro per una spesa totale di 3148,64 euro.

Di quello che mi rimane sul conto, frutto in gran parte della scadenza dei conti CherryBank e FCA Bank, ho deciso di investire in obbligazioni solo 41000 euro. 50000 li utilizzo per sottoscrivere un bel conto deposito vincolato a 12 mesi di Illimity, che mi rende, oggi, questo eccezionale tasso d'interesse:

Altri 10000 li deposito sul conto deposito libero di Western Union Bank, ad un tasso ancora più elevato (solo per utenti premium, ma costa 3,99 euro al mese, che andrò a detrarre dall'interesse mensile):

Il funzionamento di questo deposito remunerato (massimo 10000 euro purtroppo) mi è stato oggi spiegato chiaramente dall'assistenza, dato che io stesso l'ho aperto per me:

Quindi finché il tasso rimane del 6% parliamo di 10000 * 0,06 * 0,74 / 12 -3,99 mensili, ovvero 33 euro ciascun mese netto.

E ora cosa compro con i miei 40000?

- 2000 sterline di Regno Unito TF 1,5% Lug2026 che costano 2124,72 euro

- 4000 dollari di General Electric 4,125% Ott2040 che pago 3159,16 euro

- 5000 euro di Polonia TF 4,25% Fb2043 che pago 4884 euro

- 5000 euro di Regno di Spagna TF 1% Ott2050 che pago 2600 euro

- 3000 dollari di Anglogold TF 6,5% Ap2040 Call che pago 2722,63 euro

- 25000 euro di European Union MFA TF 3% Mz2053 che pago 23130 euro

Il risultato finale di questo trimestre è:

Il controvalore finale è oggi di 460716,45 euro, in calo del -7,86% rispetto alla creazione, ma in recupero rispetto all'ultima revisione.

P.C. 16/06/2023

ABELE: +4,08% in 8 mesi per il portafoglio "moderato" e a "medio termine"

ABELE è un portafoglio che esprime la classica esigenza del mansueto padre di famiglia, rischio contenuto (25% di azionario), titoli obbligazionari da portare alla scadenza con certezza del capitale e orizzonte d'investimento non molto lungo (solo 4 anni).

Nei primi 8 mesi dalla creazione l'andamento di ABELE è stato 'senza pensieri', e ci ha regalato quasi tutte posizioni 'verdi':

Possiamo osservare che la quota di azionario attuale di questo portafoglio è del 25,6% del capitale, appena cresciuta rispetto ad ottobre, non abbastanza da necessitare di un ribilanciamento tramite vendita e riacquisto.

Il capitale è passato dai 250011 di ottobre ai 260221 odierni, una crescita di 10mila euro, che sull'investimento iniziale rappresentano un +4,08%.

Il prossimo appuntamento con ABELE è a febbraio del 2024.

P.C. 12/06/2023

Costruire una rendita con Immobili, Azioni e Obbligazioni

Dato l'interesse che riscontro sul tema IMMOBILIARE ho voluto realizzare, in questo video, la simulazione di un portafoglio costruito integrando degli ipotetici IMMOBILI FISICI a rendita ai soliti strumenti finanziari: Azioni, Obbligazioni. E' un tentativo un pò più insolito del solito, ma spero interessante:

P.C. 10/06/2023

ARACNE: il portafoglio "Income" subisce una flessione contenuta del valore del capitale, ma vede crescere la rendita nell'anno dei rialzi record dei tassi d'interesse

Oggi abbiamo la possibilità di testimoniare l'effetto di uno 'storico' rialzo dei tassi, iniziato in Europa proprio a luglio dello scorso anno, su dei portafogli spiccatamente "Income" come Aracne e Aracnofobia.

Osserviamo cosa è accaduto ad ARACNE:

Possiamo osservare che il controvalore del capitale è diminuito, in particolar modo negli asset obbligazionari, ma la rendita distribuita è aumentata sia a livello di rendimento delle obbligazioni che di dividendo da parte della quota azionaria del capitale.

Il portafoglio, costruito tre anni fa, in un'epoca di tassi negativi, era consapevole di rischiare di sacrificare la stabilità del capitale a favore della rendita.

Quest'anno il capitale è sceso a 342036 euro, in flessione del -2,25% rispetto alla creazione. Tuttavia il portafoglio ha già distribuito 1,92% netto di rendita il primo anno, 1,88% netto il secondo anno ed addirittura un +2,28% netto il terzo anno. Sommando quindi la 'rendita' netta incassata alla performance negativa, al momento, del capitale, concludiamo che il risultato è +3,83%. 

Poco in 3 anni, soprattutto con questi livelli d'inflazione, ma il rialzo dei tassi d'interesse di questo periodo rimarrà nella storia: ARACNE è sopravvissuto da tassi negativi a tassi che sfiorano il 4%.

Andiamo ad osservare il più 'estremo': ARACNOFOBIA.

Il portafoglio che aggrega gli SPDR Dividend Aristocrats e gli obbligazionari più speculativi (25% high yield, 15% titoli di stato di paesi emergenti in valuta locale, 10% titoli di paesi emergenti a breve termine) ha un capitale leggermente più elevato, a quota 352662,9 euro è in gain del +0,76% rispetto all'inizio, ma la volatilità rispetto al 'record' di giugno 2021 è quasi di 20mila euro. La rendita è salita anche qui ad un +2,62% netto, che porta la performance totale di 3 anni a +9,88%. Indubbiamente in una fase di inflazione e rialzo dei tassi senza recessione 'osare' andando su asset speculativi e dalla durata finanziaria abbreviata dal forte rendimento da interessi distribuiti è un valore aggiunto!

Ci aggiorneremo su questi portafogli Income da 'rendita' al solito ogni anno.

P.C. 09/06/2023

ERACLE: il portafoglio 90% azionario in sensibile recupero nella prima metà del 2023

Come molti asset azionari, ERACLE si è avviato, in questa prima metà del 2023, verso un sensibile recupero. Molte azioni, come Airbus, sono passate addirittura dal "rosso" al guadagno, altri come Hugo Boss hanno vissuto un relativo boom. In generale possiamo osservare che i titoli industriali come Siemens, Volvo, ma anche una società di utilities come Iberdrola guidano il portafoglio di singoli titoli, mentre gli ETF hanno fatto in gran parte meglio, seguiti come fanalino di coda dai due fondi attivi.

ERACLE è un portafoglio interessante come 'termometro': mostra la forte variabilità e la resilienza al 'rosso' che si deve possedere creando un proprio portafoglio personalizzato di singoli titoli azionari, mostra l'efficienza degli ETF ed il funzionamento 'rallentato' dei fondi attivi:

Grazie anche ai cospicui dividendi (pur pesantemente tassati!) il portafoglio è giunto ad un controvalore di 118862,8 euro, in gain del +4,43% in 6 mesi e del +18,9% dalla creazione, ovvero in 4 anni esatti.

In una fase di rialzo dei tassi non mi sento di procedere immediatamente all'investimento della liquidità accumulata, voglio quindi non agire questo semestre, aspettando fine anno per raccogliere altri dividendi e vedere come impiegarli.

P.C. 06/06/2023

BTP Valore: rendimenti che arrivano al 4% su un titolo a 4 anni

Come promesso torno con una mia analisi sul BTP Valore, data la partenza del collocamento imminente (da lunedì 5 giugno). Cerco di spiegare non solo i tassi che mi sono stati comunicati oggi, ma soprattutto il loro significato ed il confronto con altre tipologie d'investimento.

P.C. 01/06/2023