Oggi, 25 luglio 2022, compie 3 anni e giunge a scadenza il secondo mini-portafoglio da me simulato nel 2019: EUTERPE. La Musa della Musica rappresentava un piccolo paniere di investimenti per un controvalore di 24960 euro, composto al 93% di obbligazioni ed al 7% di azioni, con 25% di rischio valutario.
Cosa è accaduto ad Euterpe chiudendo l'investimento nell'anno 'horribilis' dell'obbligazionario?
Vediamo come utilizzare obbligazioni brevi / brevissime portate a scadenza permette di ignorare il trend negativo dei tassi d'interesse (se non in corso d'opera) ed a sfruttare altre fonti di redditività rimanendo neutrali rispetto al mercato.
Inizialmente Euterpe era composto da:
5000
Obbligazione CDP TM Marzo 2022 (IT0005090995) sottoscritta a 99,6 per 4980 euro
4000$
Obbligazione S.G. 31ott2023 (XS1842058668) Step Up sottoscritta a 98,18 per 3475
euro
10000 Conto Deposito 3 anni RendiMax
vincolato top 2,25%, scadenza 25lug2022
3000 CCT eur6m+0,55 scadenza 2022
(IT0005104473) sottoscritto a 99,6 per 2988
30 quote Vanguard ETF All World
(IE00B3RBWM25) sottoscritto a 78,39 per 2352 euro
25000mxn Obbligazione BNP scad feb2020 al 4,5% (IT0006731605) sottoscritta a 96,475 per 1155 euro
L'obbligazione bancaria in valuta debole messicana fu la prima a giungere a scadenza con il MXN a 0,048 produsse 1200 euro, -11,7 di capital gain cui si aggiungono 39,96 di interessi (1228,26).
L'obbligazione di Societé Generale "Step Up" (a cedola crescente) invece ha subito la famigerata "Call": è stata rimborsata anticipatamente il 31.10.2020 al prezzo di 100. Nell'anno di nostro possesso ha pagato 2,95% di interesse, pari a 87,32 dollari netti che al valore del 31.10.2020 erano 75,1 euro. A questi si aggiunge un controvalore di rimborso di 4000 dollari di allora, pari a 3440 euro (3515,1). Notiamo che rispetto a quanto speso sul capitale abbiamo una minusvalenza di 35 euro, che potremo utilizzare fino al 31.12.2024 (essendo perdite contabilizzate nel 2020).
L'obbligazione della Cassa Depositi e Prestiti, di 5000 euro è scaduta il 16 marzo 2020. Utilizziamo 20/26x12,5=9,6 euro di minusvalenza e prendiamo 5000 tondi. A questi si aggiungono le misere cedole: 0,3% dato che sono indicizzate a Euribor 3 mesi +0,5% (e dopo il 2020 il tasso è stato negativo di oltre 0,5%!) in totale nel periodo, per un ammontare netto di 13,12 euro (5013,12).
C'è poi il CCT, scaduto a metà giugno 2022 per 3000 euro, qui utilizziamo altra minusvalenza residua e prendiamo l'importo tondo. Le cedole anche qui sono Euribor 6 mesi +0,55%, in tutto uno 0,51% quindi parliamo di altri 13,15 euro netti (3013,15).
Il conto deposito Rendimax è scaduto oggi, e si è rivelato di gran lunga più redditizio dell'obbligazionario: i 10000 euro tornano sul conto netti, arricchiti da 2,25% annuo di interesse, pari a 499,5 euro (10449,5).
Rimane l'investimento 'vitaminico' del portafoglietto, il cui rischio è stato diluito da tutti gli altri asset che però sono rimasti più o meno liquidi e stabili anche in un orizzonte breve come 3 anni (per la serenità dell'ipotetico investitore avverso al rischio ed alle angosce). Il Vanguard All World oggi quota 99,1 euro, le 30 quote quindi valgono 2973 euro. Sono costretto a pagare un capital gain di (2973-2362)*0,26 = 158,85 euro ed ottengo 2814,15 euro di liquido.
Notiamo che in totale da EURTERPE, in 3 anni abbiamo racimolato 26033,28 euro netti.
Il rendimento netto di un investimento così prudente a breve termine è stato solo del 4,3% ovvero 1,43% netto annuo. E' l'equivalente del rendimento di un dividendo o di una obbligazione societaria che rendesse il 2% lordo circa per 3 anni. Possiamo affermare che le obbligazioni dal rendimento prossimo a zero hanno solo 'annacquato' il rendimento del conto deposito (però lo hanno anche diversificato, rendendo 3/5 del capitale disponibile anche nel corso dell'investimento mentre il conto deposito era irremovibilmente vincolato).
P.C. 25/07/2022
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