CYRANO: il combattivo portafoglio 'para' gli affondi del mercato

Sono trascorsi 7 mesi dall'ultima revisione di CYRANO: un portafoglio flessibile studiato per 'parare' i colpi della volatilità dei mercati durante la crisi del 2020. Per 2 anni e mezzo CYRANO si è sovraesposto nei momenti opportunistici, e si è messo in difesa nei momenti di consolidamento o difficili. Vediamo il difficilissimo periodo tra febbraio 2022, in cui per dire l'invasione dell'Ucraina ed il rialzo dei tassi ancora erano lontani, e questo inizio di autunno.

La crescita del capitale investito in Cyrano passa dal +30,32% di febbraio al +24,11% attuale, con una flessione del 6,21%. Considerando che Cyrano è sempre un portafoglio dinamico con 2/3 di azionario ed una esposizione a obbligazioni anche dinamiche o in valuta:

Notiamo che di fronte ad una discesa globale ci sono titoli obbligazionari speculativi in dollari a breve duration, come il iShares USD Short Duration High Yield, oppure il iShares USD Treasury Bond 1-3 years che sono cresciuti in maniera sostenuta con il dollaro. Similmente gli azionari in dollari difensivi come il "Minimum Volatility" ed il Consumer Staples registrano una crescita.

Approfittando di una forte variazione rispetto a 7 mesi fa nel contesto di mercato e dei tassi d'interesse, nonché dei cambi valutari, vado a posizionarmi con la solita strategia da schermidore con il mio Cyrano.

Possiamo osservare che ho ricevuto ben 1965,74 euro di cedole e dividendi netti da quasi tutti gli asset a distribuzione e dalle obbligazioni Autostrade e Ford.

Vado innanzitutto a disinvestire:

- 90 quote di Lyxor FTSE Mib: mantenendo una significativa esposizione al mercato azionario dell'eurozona riduco almeno la quota in un paese molto esposto a crisi recessive e del debito come l'Italia. Disinvestendo con un gain del 19,84% vado a pagare il 26% di tasse ed ottengo 1765,57 euro di liquidità netta da utilizzare.

- 1000 euro di obbligazione Autostrade Spa scadenza 2023, per fare 'pulizia' dell'ultimo residuo di questo titolo. Anche qui abbiamo un gain e dovrei pagare 20 euro di tasse, tuttavia se ben ricordiamo la revisione di natale del 2020 il disinvestimento del governativo globale sotto la pari mi fornì 60,27 euro di minusvalenza da poter recuperare fino al 2024. Ne approfitto per utilizzarla e ottenere l'importo disinvestito al lordo delle tasse (995 euro). La minusvalenza residua si riduce a 40,27 euro ancora da utilizzare.

- 240 quote di Vanguard Treasury Bond a distribuzione. Il gioco con il dollaro si sta facendo duro: il rischio tassi ed il rischio valuta di questo titolo potrebbero essere fonte di eccessiva volatilità, quindi ottengo 5427,6 euro al netto del capital gain e tengo investite altre 80 quote.

- 20 quote di iShares USD Treasury Bond 1-3 acc. Anche qui cerco di ridurre il rischio dollaro in un momento di quotazione storicamente alta del biglietto verde. Ottengo, netto tasse, 2198,78 euro.

Procedo ad investire:

- In una fase di rapido rialzo dei tassi compro 10 quote del Lyxor Euro Government Bond 25+ years, titoli di Stato lunghi in euro per 1613,2 euro, iniziando quello che potrebbe essere, da qui al 2025, un accumulo.

- Aggiungo 1000 euro di obbligazione di Credit Suisse, mediando da un lato il prezzo di carico, dall'altra pagando solo 950 euro grazie al prezzo sotto la pari (il bond al momento garantisce interessi pari all'euribor6 mesi, indice anch'esso in rapido rialzo!).

- Sottoscrivo un nuovo bond: XS1642590480 emesso da Volkswagen Leasing, con un tasso fisso annuo del 1,625% e scadenza a gennaio 2025, in concomitanza con la fine del portafoglio. Lo pago sotto la pari: quota 95,17. La spesa per prenderne 3000 è di soli 2855,1 euro.

- Compro 287 quote aggiuntive dell'obbligazionario societario in euro iShares Corporate BBB bonds, approfittando dei ribassi delle quotazioni. Spendo 1280,02 euro e porto il totale in mio possesso a 1500 quote.

- Compro 15 quote di iShares JPM USD emerging markets bonds, mediando il prezzo di carico e investendo 1245,06 euro.

- Compro 30 quote di Vanguard Emerging Markets Gov. Bond USD, mediando il prezzo di carico e investendo 1216,5 euro.

- E' un momento valido anche per il mio accumulo 'pigro' sul LifeStrategy40: dati i ribassi ne acquisto 50 nuove quote a 25,24 euro, prezzo 1262 euro.

- Infine riacquisto i treasury bond a 1-3 anni... però stavolta con copertura valutaria verso l'euro (e a distribuzione)! Ne compro 15 quote per 1944,15 euro.

Ottengo il seguente risultato finale:

Il prossimo appuntamento con CYRANO è al solito tra sette mesi, alla fine di marzo del 2023.

P.C. 25/09/2022