CAINO: primo ribilanciamento del bilanciato 60/40 che deve 'occuparsi' delle sue Commodities

Quando iniziai l'investimento in CAINO, esattamente 9 mesi fa, annunciai che probabilmente l'investimento nelle Commodities non era affatto conveniente in quel momento. Se si ha una strategia passiva di portafoglio, tuttavia, si cerca di evitare i 'bias' (ma anche le 'intuizioni') del momento, focalizzandoci sul ruolo di un asset in un portafoglio.

Quel 1/8 di capitale impiegato in oro, argento, ma anche petroliferi ed energia, nel momento più difficile del 2022 (metà ottobre) serve per i ribilanciamenti su un orizzonte di almeno 9 anni, quindi per quanto mi riguarda lungo.

A questo punto non ci preoccupiamo se l'unico asset che ha 'frenato' un eccellente market timing di CAINO sono state proprio le nostre Commodities:

Gli asset pro-ciclici di CAINO sono tutti vistosamente in guadagno, pur con una performance a 9 mesi 'solo' del +4,22% è il tipo di rendiconto patrimoniale che mi avrebbe fatto fare certamente bella figura ad una prima revisione.

CAINO ha inoltre incassato 205,45 euro dalle cedole delle obbligazioni, ma non mi basteranno per ribilanciarlo.

Dovrei riportare l'azionario settoriale entro o intorno al 20%, ma cosa ben più seria le commodities devono essere 'fisse' a circa 1/8 (12,5%) del capitale. Non mi rimane che sottrarre un 2% circa agli azionari settoriali (cercando di disinvestire prima di tutto quelli cresciuti molto) e mediare il valore investito in Commodities.

Procedo quindi a vendere:

- 44 quote di azionario MSCI World Industrial, da cui ricavo 1923,14 euro al netto di 72,7 di tasse di capital gain

- 91 quote di azionario MSCI World Financials, da cui ricavo 1972,9 euro al netto di 25,9 di tasse di capital gain

- 34 quote di azionario MSCI World Information Technology, da cui ricavo 1889,13 euro al netto di 123,67 di tasse di capital gain

- 10 quote di azionario immobiliare globale, da cui ricavo 572,2 euro senza pagare tasse (dato che è appena sotto il PMC)

Con la liquidità generata posso mediare il valore delle commodities acquistando 323 quote di Invesco Bloomberg Commodities pagandole 6545,6 euro

Il risultato è il seguente:

Possiamo osservare che il portafoglio è adesso ribilanciato ad arte: l'azionario settoriale è al 20% circa del capitale complessivo (19,6%) e le commodities ad 1/8 (12,57%), l'asset allocation oltretutto 62/38 esattamente come alla creazione del portafoglio.

Il prossimo rendiconto di CAINO è programmato in aprile del prossimo anno.

P.C. 16/07/2023