Gli ETF di JPMorgan

La JPMorgan Chase & Co. è la più grande banca degli Stati Uniti, quotata alla borsa di New York e costituita da una holding nata dalla fusioni di varie altre banche statunitensi nel 1996. E' una banca universale (sia commerciale che d'investimento) ed una banca depositaria (salvaguarda attività finanziarie di intermediari, SIM o brokers etc...).

Trattandosi di una multinazionale specializzata in servizi finanziari e d'investimento non poteva mancare con le sue innovative proposte nel mondo degli ETF.

Sulla borsa di Milano, nel segmento ETF Plus, è scambiata una selezione di ETF della JPMorgan che provo a recensire (le informazioni sono reperite dai siti am.jpmorgan.com e da justetf.com).

AZIONARI

 

Serie “Research Enhanced”

La serie degli ETF azionari di JPMorgan è costruita sul principio della replica di indici attivi (o semi-attivi) cosiddetti “Research Enhanced”. Questi indici sono filtrati attraverso una selezione bottom-up dei titoli di indici più grandi (2500 I titoli selezionati per il global) con l’obiettivo di un andamento “Alpha” nei confronti del mercato e la ricerca di un extra-rendimento rispetto al benchmark.

IE00BF4G7183 JPMorgan Europe Research Enhanced Index Equity acc

Con 212 milioni attuali di masse, questo ETF cerca di battere il MSCI Europe investendo in azioni di paesi europei (incluso UK). Non effettua prestito titoli ed ha TER 0,25%.

IE00BF4G7076 JPMorgan US Research Enhanced Index Equity ESG USD acc

Equivalente USA in dollari, che cerca di battere il S&P500. Masse ad oggi intorno a 365 milioni. TER 0,2%.

IE00BF4G6Z54 JPMorgan Global Emerging Markets Research Enhanced Index Equity acc

Ha come riferimento il MSCI Emerging Markets, tramite una selezione di circa 267 aziende. Il TER è 0,3%, mentre le masse attualmente scambiate circa 541 milioni.

IE00BF4G6Y48 JPMorgan Global Research Enhanced Index Equity ESG USD acc

ETF globale dei paesi sviluppati costruito secondo il criterio “Research Enhanced” di JPMorgan. Ha TER 0,25% e masse scambiate per 269 milioni, attualmente.

 

Serie “Multi-Factor”

Gli ETF della serie Multi-Factor presentano una gestione attiva, anziché passiva (in realtà parliamo di replica passiva di una strategia sistematica indicizzata, quindi non proprio gestione attiva, secondo me), costruita però con dei “filtri” o criteri diversi dai Research-Enhanced. Mentre i primi sono strutturati su criteri di mantenimento di un certo Alpha rispetto al mercato, i Multi-Factor applicano essenzialmente un filtro multi-fattoriale basato su premi di rischio, bassa volatilità e piccola capitalizzazione, unitamente ad una diversificazione di risk-equal-weight tra regioni e industrie.

 

IE00BJRCLK89 JPMorgan US Equity Multi-Factor USD Acc

Azionario USA di questa serie, il portafoglio è composto da 361 azioni di società di diverse dimensioni, ha ancora poche masse scambiate (13 milioni), TER 0,2%

 

Serie “BetaBuilders”:

I BetaBuilders sono indici passivi (rispetto agli altri indici di ETF JPMorgan che mirano ad una strategia “attiva”), indicizzati alla capitalizzazione di mercato. Anziché un obiettivo Alfa (come i Research Index) come dice il nome sono ‘costruttori di Beta’, replicatori del mercato. Diciamo ETF più classici.

 

IE00BJK9H860 JPMorgan BetaBuilders US Equity dist.

IE00BJK9H753 JPMorgan BetaBuilders US Equity acc

Azionario USA a distribuzione e ad accumulo, investono nelle “Large Cap” in modo da replicare circa il 85% della capitalizzazione di mercato USA. La replica è efficientissima: fisica e con TER 0,05% (molto inferiore rispetto ai Research Enhanced, quindi).

 

Azionari Tematici:

IE00BMDWYZ92 JPMorgan Carbon Transition Global Equity acc

Azionario globale costruito sull’universo di investimento del MSCI World (azionario dei paesi sviluppati) filtrati attraverso un posizionamento in una graduatoria di titoli che possono beneficiare della transizione verso un’economia con poco utilizzo di carbone e combustibili fossili. Il portafoglio ad oggi sovraespone alle azioni del nord-america.

 

OBBLIGAZIONARI:

 

Serie di obbligazionari societari “Research Enhanced”

ETF che investono in obbligazioni societarie, di aziende selezionate con la metodologia “Research Enhanced” già vista nell’azionario.

 

IE00BF59RX87 JPMorgan Eur Corporate Bond Research Enanched Index acc

IE00BF59RV63 JPMorgan USD Corporate Bond Research Enhanced Index acc

IE00BF59RW70 JPMorgan Eur Corporate Bond 1-5yr Research Enanched Index acc

I primi due ETF investono rispettivamente in un paniere di debiti societari emessi in euro o dollari. Entrambi hanno un TER di 0,19%. Predomaninano obbligazioni emesse da società finanziarie. La duration e la scadenza media sono contenute rispetto ad altri portafogli obbligazionari (intorno a 5 anni) per il primo ETF (Euro), mentre il fratello in dollari cambia completamente, dato che è composto da obbligazioni a scadenza media superiore a 11 anni, e con duration 8,8. In entrambi I casi sono preponderanti le obbligazioni BBB rispetto alle altre (tutte investment grade). Il terzo ETF è composto da obbligazioni a “breve termine”, con scadenza sotto i 5 anni e presenta infatti una duration di 2,9.

 

Serie di Income “Ultra-Short”

ETF obbligazionari a gestione attiva costruiti con l’obiettivo di ridurre la volatilità (rischio) e limitare l’esposizione ai tassi d’interesse con un paniere di obbligazioni o altri titoli di debito dalla scadenza brevissima. Si avvalgono di obbligazioni societarie investment grade, ma anche di strumenti come obbligazioni strutturate.

 

IE00BD9MMF62 JPMorgan Eur Ultra-Short Income acc

IE00BG8BCY43 JPMorgan USD Ultra-Short Income USD acc

IE00BDFC6Q91 JPMorgan USD Ultra-Short Income dist

I tre ETF della serie hanno caratteristiche tali da poter essere utilizzati in sostituzione di classici strumenti monetari o di liquidità a rischio estremamente contenuto. Il primo è in Euro, il secondo invece è in dollari. Il terzo rappresenta la versione in euro con distribuzione di proventi. Il TER è 0,08%.

 

Serie Obbligazionari Emergenti “Risk-Aware”

La versione obbligazionario emergente di JPMorgan si basa su un indice definito “Risk-Aware” di titoli di Stato (ed obbligazioni para-statali) di Paesi Emergenti. L’indice filtra il classico JPMorgan EMBI Global Div. Index secondo tre criteri: eliminare titoli con piccolo valore nominale o prossimi alla scadenza, limitare il rischio specifico rimuovendo paesi con eccessivo spread sulle sue emissioni sovrane, bilanciare I paesi che rimangono cercando di ottimizzare rischio paese/yield di distribuzione.

 

IE00BDFC6G93 JPMorgan USD Emerging Markets Sovereign Bond dist

IE00BJ06C937 JPMorgan USD Emerging Markets Sovereign Bond acc

IE00BDDRDY39 JPMorgan USD Emerging Markets Sovereign Bond Eur Hedged acc

I tre ETF replicano lo stesso indice, solo che il primo è a distribuzione (mensile!) di dividendi, il secondo ad accumulo ed il terzo ad accumulo ma con hedging valutario (copertura dal rischio valuta) euro. TER 0,39%.

  

Serie “BetaBuilders”:

I BetaBuilders sono indici passivi, indicizzati alla capitalizzazione di mercato. Quelli che seguono sono gli obbligazionari, sostituti di quelli più attivi come gli Ultra-Short, i Multi-Fattoriali e Research Enhanced.

 

IE00BMD8KM66 JPMorgan BetaBuilders US Treasury Bond 0-3 month USD acc

IE00BJK3WF00 JPMorgan BetaBuilders US Treasury Bond 0-1 yr USD acc

IE00BD9MMD49 JPMorgan BetaBuilders US Treasury Bond 1-3 yr USD acc

IE00BJK9HH50 JPMorgan BetaBuilders US Treasury Bond USD acc

I quattro ETF della serie investono nel debito pubblico USA, in dollari e senza copertura valutaria. Sono ad accumulo ed in ordine di durata: titoli prossimi a scadenza (entro 3 mesi), in scadenza nel corso di un anno, scadenza tra 1 e 3 anni e l’ultimo titoli a scadenza media quasi 9 anni con 7,5 di duration. I TER sono estremamente ridotti: 0,07% annuo.

 

IE00BJK9HD13 JPMorgan BetaBuilders Eur Government Bond acc

IE00BYVZV757 JPMorgan BetaBuilders EUR Government Bond dist.

Questi due betabuilders investono in titoli di Stato Europei, o ad accumulo o a distribuzione di proventi. La scadenza media dei titoli è intorno a 10 anni. Il TER è 0,1% annuo.

 

Serie “Multi-Factor”:

IE00BKKCKJ46 JPMorgan Global High Yield Corporate Bond Multi-Factor acc

Obbligazionario alto rischio rendimento di JPMorgan che segue il filtro Multi-Factor di questa società, è caratterizzato da un TER 0,35% e dall’accumulo dei proventi che vengono reinvestiti. La scadenza media dei titoli è 5 anni con duration 3,6. Le obbligazioni del portafoglio sono 621 di cui il 65% nord americane.

 

P.C. 09/10/2021