Cina? Nasdaq? High Tech? Cellule staminali?
No. Il Merval, l'indice più importante della Borsa di Buenos Aires, uno dei mercati di stock più importanti del continente sudamericano:
L'Argentina, terra promessa dei nostri nonni (o bisnonni per i più giovani), un paese evoluto con una vasta ricchezza di risorse naturali, un buon grado di sviluppo umano, un'industria solida ed un sistema agricolo avanzato. Uno dei paesi sudamericani a più elevato tasso di sviluppo insieme al Cile.
Lo spauracchio dei sottoscrittori dei popolari 'Bond Argentini' di italiana memoria. Un paese dai molti errori, dalla pessima gestione, dalle crisi finanziarie cicliche e dalla scarsissima affidabilità creditizia.
Però, a differenza del caso greco, l'indice Merval ha avuto un tasso di sviluppo che riflette più il 'paese reale' dei suoi dubbi bond...
E se volessimo investire in Argentina?
Consideriamo che oggi, 12 settembre 2019, l'indice Merval vale il 40% in meno rispetto al 1 agosto 2019. Eppure è in rapido recupero con un guadagno del +25% in 9 giorni. Se ci avessimo investito la settimana scorsa potremmo già uscire soddisfatti dal nostro investimento.
Questo per capire che la volatilità (e quindi il ''rischio'') è altissimo, ma qui il rischio può significare concretamente opportunità, poiché le aziende Argentine traggono profitto da una ricchezza implicita di un grande paese con indubbie potenzialità di recupero da uno dei crolli delle quotazioni degli stocks più significativi della storia recente.
Ora, il problema è: non ci sono disponibili degli ETF sull'Argentina. Ne esistono 2 a dire il vero, ma sono negoziati in USA, non UCITS ed almeno io dal mio home banking non riesco ad acquistarli...
Tuttavia ho notato che questi ETF non è che siano costruiti in maniera chissà quanto bilanciata o che diversifichino in chissà quanti titoli. Oltretutto hanno un'alta esposizione alle banche argentine che tra default di Stato e svalutazione del Pesos io non considero tra gli asset 'fulcro' della ricchezza argentina.
Ho quindi selezionato un mini-paniere di 7 singole azioni argentine, che siano quotate anche in dollari in modo da poter essere acquistate agevolmente dal mio home banking. Andiamo a vedere quali sono:
US9842451000 YPF Sociedad Anónima
Uno dei 'gioielli di famiglia' dello Stato Argentino fin dall'inizio del XX secolo è la società petrolifera di bandiera, con una ricca storia legata a nazionalizzazioni, privatizzazioni, colpi di Stato e quant'altro. Ridimensionatasi dopo periodi di gigantismo di Stato in seguito al declino della produzione di petrolio Argentino, di scambia oggi ai minimi storici dal 1993 intorno a 8,05 dollari per azione. Ha perso metà del valore da inizio 2019 e il 88% dai massimi del 2005.
Utili: in netta crescita nel 2017 e 2018
Settore: Energia, Oil&Gas
Categoria: Middle Cap, Growth
Dividendo 2019: 4,75%
Capitalizzazione: 3,48mld
US6976602077 Pampa Energia S.A.
La più grande compagnia energetica del paese, più che dell'estrazione di petrolio si occupa di distribuzione di petrolio, gas ed elettricità. Incide per il 7% sull'indice Merval e del 10% sul MSCI Argentina. E' scambiata oggi intorno a 15,3, in calo del 80% dal 1° gennaio 2018 (veleggiava a 70), ma in guadagno del 50% rispetto a 10 anni fa.
Utili: in netta crescita nel 2017 e 2018
Settore: Utilities, Energia
Categoria: Small Cap, Blend
Dividendo 2019: -
Capitalizzazione: 1,34mld
US8938702045 Transportadora de Gas del Sur
Il più grande fornitore di gas dell'argentina, che gestisce i gasdotti del paese e di parte dell'America Latina. Si scambia a 7,5 e il 1° gennaio 2018 stava a 22,9... ma ai primi di novembre 2008 (crisi borse mondiali) stava intorno a 2.
Utili: in forte crescita nel 2016, 2017 e 2018
Settore: Oil&Gas, Midstream
Categoria: Small Cap, Value
Dividendo 2019: 11,91%
Capitalizzazione: 1,26mld
US8792732096 Telecom Argentina S.A.
Una delle principali compagnie telefoniche argentine, si occupa di telefonia fissa, mobile ed internet a buenos aires e nel nord del paese. Quota oggi intorno a 9,8, mentre al 1 gennaio 2018 stava a 37,3.
Utili: in netta crescita nel 2016, 2017 e 2018
Settore: Servizi, Telecomunicazioni
Categoria: Mid Cap, Growth
Dividendo 2019: 5,5%
Capitalizzazione: 4,21mld
US3999091008 Grupo Financierio Galicia S.A.
Altro membro del Merval è questo gruppo bancario quotato alla borsa di Buenos Aires fin dal 1907. Quota oggi intorno a 11,71, mentre 36,74 il 1° luglio 2019 e 69,8 il 1° gennaio 2018. Comunque il 1 novembre 2008 vale 1,8...
Utili: in perdita nel 2018
Settore: Finanza, Banche
Categoria: Mid Cap, Blend
Dividendo 2019: 1,32%
Capitalizzazione: 2,03mld
US2264061068 Cresud S.A. Commercial, Inmobiliaria, Financiera e Agropecunaria
Una delle più importanti aziende agricole in Argentina e l'unica nel suo settore quotata sia a Buenos Aires che negli USA. Dal 1994 ha investito significativamente in terreni, bestiame e tecnologia, trasformandola in una sorta di REIT del settore agricolo argentino in cui è leader. Si scambia oggi intorno a 6 dollari, il suo andamento di mercato è ciclico... valeva quasi 20 dollari a inizio 2018, e ne valeva poco più di 5 intorno ai primi di novembre 2008.
Utili: in forte crescita nel 2016, 2017 e 2018
Settore: Beni Difensivi, Agricoltura
Categoria: Small Cap, Value
Dividendo 2019: -
Capitalizzazione: 0,375mld
US8808901081 Ternium SA
Principale azienda siderurgica dell'America Latina, con processi altamente integrati per la produzione di acciaio e prodotti a valore aggiunto, nata come conglomerato nel 2005. Il titolo quota oggi 14,6 ed è al suo massimo dalla sua emissione nel 2005, dato che non ha risentito dei crolli della borsa argentina di questa estate. In 10 anni il valore azionario è cresciuto del +1000%, con crescita costante e sostenuta.
Utili: in lieve crescita nel 2017 e 2018
Settore: Industria, Acciaieria
Categoria: Mid Cap, Blend
Dividendo 2019: 5,91%
Capitalizzazione: 3,92mld
Come costruirei il mio piccolo 'paniere d'investimento argentino'?
Vorrei una migliore diversificazione possibile tra settori, sottopesando leggermente aziende del medesimo settore.
Su un ipotetico mini-paniere di circa 5000 euro un'ipotesi potrebbe essere:
''PANIERE AZIONARIO ARGENTINO''
80 azioni Grupo Financierio Galicia (US3999091008) sottoscritte a 11,71 per 858,71 euro
90 azioni Telecom Argentina (US8792732096) sottoscritte a 9,8 per 809,18 euro
100 azioni Transportadora de Gas del Sur (US8938702045) sottoscritte a 7,5 per 689,88 euro
60 azioni Ternium SA (US8808901081) sottoscritte a 14,6 dollari per 782,07 euro
140 azioni Cresud SA (US2264061068) sottoscritte a 6,02 dollari per 773,65 euro
50 azioni Pampa Energia S.A. (US6976602077) sottoscritta a 15,3 per 703,43 euro
80 azioni YPF (US9842451000) sottoscritte a 8,05 per 594,07 euro
Tutti i valori includono 12 euro di sottoscrizione ad operazione (prezzo dal mio scrauso servizio di trading online...).
Capitale investito al 12/09/2019: 5211 euro (con un costo di esecuzione di 84 euro, pari al 1,6%)
Vedremo come evolve e quanto rende.
P.C. 12/09/2019
5 commenti:
Complimenti per il blog, e ottimo post! PS sono Varrick su finanzaonline
Ciao, grazie. Per me è un hobby, voglio vedere se riesco a seguire le orme (e fare di meglio) di gestori blasonati. E lo uso come palestra per fare simulazioni ed impratichirmi con strumenti più efficienti di quelli che si propongono di solito nei canali commerciali.
Ciao, vengo spesso a leggere il blog, che risulta piacevole anche per il tocco classico e non asettico e ultramoderno dei soliti ambienti di analisi di borsa, però ho una curiosità, scegliendo queste azioni argentine quotate nel mercato USA, la doppia tassazione non rischia di ridurre i guadagni al punto di non essere più appetibili? Un saluto, Giuseppe
Ciao, in effetti qui mi interrogavo come fosse possibile intervenire sull'azionario argentino, dato che tra le mie simulazioni c'è n'è un estrema di un portafoglio concepito per cogliere tutte le opportunità più sottovalutate del mercato, ma di esporlo ai bond argentini non me la sento proprio. In effetti facendo la scheda di queste azioni ho indicato il dividendo, ma non le considero azioni da cassettista di cui godermi i dividendi. Io spererei di metterle in un portafoglio ben diversificato nella speranza che anziché una svalutazione tipo 2002 affrontino in pochi anni un recupero delle quotazioni di inizio 2018. Mi sembra un mercato troppo volatile per godersi i dividendi, oltre al problema che sono tassati due volte...
Ci hai visto lungo con questo articolo.
Come sempre ottimi spunti su cui ragionare e anche ottimi esempi di portafogli
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