Nove semplici portafogli: le Muse ispiratrici per un piccolo risparmiatore (Parte III)

Le ultime 3 muse che voglio simulare sono quelle legate ai portafogli dinamici. I portafogli dinamici sono apparentemente semplici (qualcuno dirà “basta metterci l’azionario”) ma rappresentano una sfida avendo a disposizione solo 25000 euro. I portafogli dinamici non hanno come obiettivo un guadagno compatibile alla sostanziale conservazione del capitale (prudenti) né la ricerca di un rendimento adeguato con un rischio contenuto (bilanciati), qui l’obiettivo che ci poniamo è la prospettiva di accrescimento del capitale a fine orizzonte temporale sopra ogni cosa. Su questo capitale siamo disposti a mettere sul tavolo anche delle perdite sensibili (che ci imponiamo mai totali o eccessive, altrimenti che ci stiamo a fare?!), e quindi spesso è qui che società prodotto/promotori e quant’altri vanno a caricare commissioni su commissioni su commissioni. Invece l’esercizio accademico è la ricerca di rendimento, ma in maniera efficiente (ad appioppare per 15 anni il fondo azionario internazionale con un 3% l’anno di commissione di gestione son buoni tutti). Vedremo come, con un modesto capitale e dovendo costruire un’asset allocation ed una sensata diversificazione, se non una piccola strategia (parliamo sempre di investimentini da 25000 euro), ci si pongono davanti diversi problemi e questioni, più che nei portafogli più prudenti (dove è semplice sbattere lì un conto deposito ed ‘accontentarsi’).

PORTAFOGLI DINAMICI:

Melpomene (breve termine)

Non è un caso se invoco la musa della tragedia per portafogli a breve durata ed alto rischio/rendimento. Solitamente è la strategia che tutela di meno il nostro capitale a scadenza, ciononostante sceglieremo un’asset allocation adatta ad un risparmiatore, anche se con un approccio più dinamico dei precedenti portafogli, non sarà certo quello di uno speculatore o di uno scommettitore d’azzardo.

Per cercare il rendimento nel breve termine è difficile distaccarci da un’ottica di opportunità: un ribaltamento dei mercati può infrangere facilmente i nostri sogni di gloria e sono obbligato a cercare questo ‘extra-rendimento’ mettendoci almeno un pizzico non dico di scommessa, ma di approccio opportunity puro, cercare un asset potenzialmente sottovalutato e metterlo tra i miei asset.

Qui la scelta per un portafoglio 20/80 (20% azionario, siamo sempre nel breve termine, non possiamo esporci eccessivamente ad un rischio mercato che potrebbe essere fatale al rendimento!) che selezioni tra l’obbligazionario una piccola quota di bond argentini (che compriamo a prezzo di occasione, stimato 75% di rischio default a 3 anni che io mi auguro eccessivo, con 100% di gain in caso di mancato default), un po' di valuta europea non-euro con potenzialità di rivalutazione legate al petrolio ed ai tassi, l’immancabile dollaro, unito ai soliti titoli governativi e conti deposito che assicurino un contenuto guadagno a breve e ad un basket azionario abbinato ad un fondo diversificato 'income' dalla breve duration (ci serve un bilanciato simile per le finalità del portafoglio). La valuta di riferimento è al 50% l’euro ed al 50% esposto al rischio valuta. Il portafoglio non è conforme ai criteri UCITS.

Composizione:

2000$ Titolo di Stato Argentina 5.625% 26ge22 (US040114HK99) sottoscritto a 51,7 per 921,4 euro

5000 Obbligazione Cassa Depositi e Prestiti TM 2022 (IT0005090995) sottoscritta a 98,25 per 4912,5 euro

30000NOK Obbligazione European Investment Bank TF 1,5% Ge24 Nok (XS1555330999) sottoscritta a 100,77 per 3020,74 euro

3000 US912828J769 TNote Marzo2022 al 1,75% (US912828J769) sottoscritto a 100,7 per 2692,04 euro

16 quote di ETF Lyxor Core Stox Europe 600 (LU0908500753) sottoscritto a 148,98 per 2383,68 euro

18 quote di ETF xTrackers MSCI USA (IE00BJ0KDR00) sottoscritto a 69,78 per 1256,04 euro

30 quote di ETF Ishares Bric 50 (IE00B1W57M07) sottoscritto a 25,54 per 766,2 euro

591,856 quote di Sicav Fidelity Gbl Short Duration Income Fund (LU0840141500) sottoscritta a 8,448 per 5000 euro

4000 euro di Conto Deposito 3 anni RendiMax vincolato top 2,25%, scadenza 14ago2019

Totale investito al 14.08.2019: 24952,6 euro

Durata: 3 anni, termina il 14 agosto 2022

Urania (medio termine):

La musa dell’astronomia rappresenta la nostra guida in un portafoglio che, potendo sfruttare di più l’orizzonte temporale (più che un medio è un medio-lungo termine), riesce a sfruttare meglio l’asset allocation. Qui la problematica è d’altra natura: nell’assenza di bond europei sotto la pari, con un portafoglio di dimensioni troppo piccole a mio parere per poter azzardare un mix di azioni e derivati con strumenti indicizzati, gran parte del patrimonio viene investito in ETF che non sono perfettamente efficienti dal punto di vista fiscale. La ricerca di redditività viene fatta inserendo una componente di strategia, ma non forte come per portafogli più grandi e di lungo termine. L’azionario abbina titoli a bassa volatilità delle varie classi di asset ad azionari large cap concentrati sulle ‘grandi quattro’: Usa, Cina, Germania, Giappone, le aziende più grandi nelle economie ad oggi più grandi. Il portafoglio è un 80/20 (azionario all’80%) con una concentrazione valutaria 50% euro e 50% rischio valuta, ed è conforme alle regole UCITS (minima esposizione a titoli fallibili).

Composizione:

2000 euro CCT Euribor6m+0,55% Settembre2026 (ISIN IT0005331878) sottoscritto a 94,5 per 1890 euro

100 quote di ETF UBS USD Emerging Markets Sovereign (ISIN LU1324516308) sottoscritto a 12,75 per 1300,5 euro

90 quote ETF xTrackers iBoxx Euro Corporate Yield Plus (ISIN IE00BYPHT736) sottoscritto a 16,888 per 1486,14 euro

8 quote di ETF iShares Nikkey 225 JPY (IE00B52MJD48) sottoscritto a 161,72 per 1293,75 euro

20 quote di ETF xTrackers Dax (LU0274211480) sottoscritto a 110,62 per  2212,4 euro

160 quote di ETF xTrackers China Index (LU0514695690) sottoscritto a 14,118 per 2258,88 euro

40 quote di ETF xTrackers MSCI Usa (IE00BJ0KDR00) sottoscritto a 69,78 per 2791,6 euro

88 quote ETF iShares MSCI Emerging Minimum Volatility (IE00B8KGV557) sottoscritto a 25,43 per 2237,84 euro

44 Quote ETF iShares S&P500 Minimum Volatility (IE00B6SPMN59) sottoscritto a 51,15 per 2250,6 euro

50 Quote ETF iShares Edge MSCI Europe Minimum Volatility (IE00B86MWN23) sottoscritto a 44,00 per 2200 euro

34 Quote ETF Lyxor Core Stoxx Europe 600 (LU0908500753) sottoscritto a 148,94 per euro 5063,96

Totale investito al 14.08.2019: 24985,67 euro

Durata: 7 anni fino al settembre 2026.

Calliope (lungo termine):

La musa dell’epica va infine ad accompagnare il portafoglio più di lungo termine e più aggressivo in assoluto. Si tratta essenzialmente di una variante di Urania dove l’assestamento su corsi sufficientemente lunghi da sperare di ignorare le circostanze di ciclo economico, permette di mettere in campo più investimenti tematici e strategici. Il corso segue essenzialmente l’azionario mondiale con l’indice All Country World che fa da spina dorsale, a questo abbina delle strategie ‘momentum’ e dei tematici conservativi in un caso (immobiliare senza rischio valuta) e prettamente growth e tecnologici con l’investimento nel certificato sulla tecnologia 5G (la cui, ci auguriamo, ampia crescita speriamo possa darci anche un po' di efficienza fiscale a scadenza). Non escludo neppure l’obbligazionario high yield europeo (a capitalizzazione però!) che per portafogli più brevi considererei in questo momento un po' troppo rischioso data la dinamica dei tassi obbligazionari europei. E’ un portafoglio azionario all’85% ed al 15% obbligazionario (emergenti ed high yield oltretutto), con orizzonte temporale di oltre 9 anni ed un’esposizione valutaria 50% scarso in euro ed il resto esposto a rischio valuta. E’ conforme ai criteri Ucits.

Composizione:

100 quote di ETF UBS USD Emerging Markets Sovereign (ISIN LU1324516308) sottoscritto a 12,75 per 1300,5 euro

34 Quote ETF Lyxor Core Stoxx Europe 600 (LU0908500753) sottoscritto a 148,94 per euro 5063,96

8 quote di ETF iShares Nikkey 225 JPY (IE00B52MJD48) sottoscritto a 161,72 per 1293,75 euro

12 quote Tracking Certificate Vontobel Solactive 5G Technology dic2028 (DE000VN9EGH2) sottoscritto a 107,3 per 1287,6 euro

43 quote di ETF SPDR MSCI All Country World Index (IE00B44Z5B48) sottoscritto a 115,87 per 4982,41 euro

100 Quote ETF iShares Edge MSCI World Momentum Factor (IE00BP3QZ825) sottoscritto a 38,92 per 3892 euro

100 quote ETF iShares Core MSCI Emerging Markets (IE00BKM4GZ66) sottoscritto a 23,03 per 2303 euro

10 quote ETF Amundi Euro High Yield Liquid Bond (LU1681040496) sottoscritto a 230,66 per euro 2306,6 euro

80 quote ETF iShares European Property ex-UK (IE00B0M63177) sottoscritto a 33,24 per euro 2659,2 euro

Totale investito al 14.08.2019: 24979,07 euro

Durata: 9 anni e 4 mesi fino a fine dicembre 2028.

P.C. 15 agosto 2019