La strategia cosiddetta ad Evoluzione si basa sull'obiettivo di voler controllare il rischio legato al timing d'ingresso in un portafoglio incrementando progressivamente l'esposizione al rischio, rappresentata in PROTEO dalla quota di azionario.
Ogni 9 mesi noi ribilanciamo questo portafoglio incrementando di un 10% la quota di azionario: era del 10% all'inizio, un anno e mezzo fa, poi è passata al 20% a marzo ed ora la porteremo al 30%.
Intanto andiamo a guardare la situazione attuale del portafoglio PROTEO:
Notiamo che in questo portafoglio, in nove mesi, ci sono state delle importanti trasformazioni:
1- Sono stati incassati dividendi e cedole dall'azionario All World ad alto dividendo (1171,76 euro), dall'immobiliare europeo (112,48 euro), da quello asiatico (95,312 euro), dalle obbligazioni Goldman Sachs (342,25 euro), dal titolo di Stato spagnolo (54,6875 euro), dall'obbligazionario high yield a breve termine (482,998), dal titolo di Stato greco (82,031 euro), dall'obbligazione Daimler (44,4 euro) e infine dall'obbligazione UCG a tasso misto (283,4076 euro).
2- Il titolo di Stato Italiano è scaduto a novembre, restituendo 51000 euro, con un gain però del 1,7% in conto capitale che, non possedendo minus da utilizzare, va a pagare 108,38 euro di tasse.
3- L'ETF Lyxor obbligazionario a tasso variabile è stato fuso, il 15 giugno con l'equivalente di Amundi, il Amundi Floating Rate Euro Corporate ESG. Il numero di quote attribuite è il medesimo, mentre il PMC parte a 101,37 scartando un minimo di capital gain.
Il risultato, pre-ribilanciamento, è quindi questo:
Vado ad incrementare:
Vanguard FTSE All World High Dividend, acquistandone 200 quote aggiuntive per 11154 euro.
UBS MSCI EMU Value, acquistandone 263 quote aggiuntive per 10709,36 euro.
iShares MSCI Europe Momentum Facot, acquistandone 1417 quote aggiuntive per 13325,47 euro.
Ossiam Shiller Cape Europe Sector Value, acquistandone 15 quote aggiuntive per 7205,25 euro.
iShares European Property, acquistandone 200 quote aggiuntive per 5530 euro.
iShares Asia Property, acquistandone 270 quote aggiuntive per 4956,66 euro.
La liquidità disponibile è scesa a 2300,48 euro.
Il risultato finale del ribilanciamento di fine 2023 è il seguente:
Osserviamo che PROTEO ha affrontato la critica fase storica dei rialzi dei tassi globali (iniziati in Europa nel luglio del 2022, mentre l'investimento parte a giugno) ed attualmente, dopo 1 anno e mezzo di tassi in forte rialzo, è in guadagno di 7860 euro (+1,57%), questo lo ha fatto incrementando contemporaneamente l'azionario dal 10% al 30%.
Se per semplificarmi la vita avessi semplicemente investito 10% in MSCI World 'Value' e 90% in obbligazionario Global Aggregate Euro Hedged (copertura valutaria), senza strategia di Evoluzione o altro, l'andamento, pur usando economici ETF, sarebbe stato questo:
Una differenza di 5,32%.
Il prossimo ribilanciamento sarà al solito tra 9 mesi, a settembre del 2024.
P.C. 04/12/2023
2 commenti:
Posso chiedere come mai mischia molto ETF ad accumulo e a distribuzione nello stesso ptf?? L ho notato varie volte grazie per un eventuale risposta
PS.chiedo x imparare e migliorare le mie conoscenze 🙏
Questi ripeto non sono portafogli reali, ma "Toy Model". Differenza? Non c'è il risparmiatore, non c'è l'investitore. Faccio una serie di assunti di fantasia, non esiste un concetto di adeguatezza. Nel caso di PROTEO (poi su altri ho fatto altre ipotesi, no? In Pantagruel parto addirittura dal supposto di avere Minus da recuperare, lì certo le cedole non aiutano), l'obiettivo è incrementare del 10% l'azionario ogni 9 mesi.
A livello puramente teorico nell'orizzonte temporale l'azionario da sé dovrebbe aumentare, dato che ha rendimenti storici medi ben più alti dell'obbligazionario. La possibilità di avere un flusso di cassa da dividendi (come abbiamo visto in questa revisione abbiamo avuto sia una bella scadenza obbligazionaria che quasi 3000 euro di credole e dividendi) mi consente di ribilanciare senza dover disinvestire asset con vendite. Poi a maggio prossimo scadrà il BONOS spagnolo etc... quindi nel contesto del portafoglio PROTEO... un pò di cedole (quello che ho potuto mettere a distribuzione senza fare danni, come le obbligazioni sotto la pari o l'azionario Dividend), perché no? In altri contesti e per altre persone magari è ridicolo. Oppure c'è l'anziana che vuole l'incremento alla pensione per pagare anche la badante e sapere di avere il net asset value del portafoglio come 'riserva d'emergenza' e patrimonio per cui il portafoglio tutto a distribuzione è l'ideale.
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