SOCRATE: +11,11% per il portafoglio Difensivo Classico in 24 mesi

SOCRATE è un portafoglio basato su una strategia Difensiva "Classica": il bilanciamento ogni 4 mesi tra aziende di elevato valore intrinseco (quindi non "Growth") e titoli governativi della massima solidità creditizia.

Possiamo osservare che dopo 2 anni di rialzo dei tassi (2022-2023) e successiva stabilizzazione questo portafoglio, pur concepito con una quota di azionario inferiore al 40% ha riportato una crescita del +11,11%:

Il capitale è arrivato a 222192,46 euro di controvalore, e il previsto ribilanciamento al 37,5% della quota azionaria può essere procrastinato alla revisione di Gennaio 2025, dato che l'attuale peso delle azioni in portafoglio è del 39,14%, quindi sotto la soglia di tolleranza del 10% dall'allocazione prefissata.

P.C. 08/09/2024

PROTEO: sale al 40% la quota di azionario del portafoglio "Value" ad Evoluzione

PROTEO è un esempio di portafoglio che serve a spiegare concretamente la cosiddetta strategia ad "Evoluzione".

Questa strategia incrementa progressivamente il rischio-rendimento di un portafoglio sostituendo quote di investimenti in capitale di debito con quote di investimento in capitale di rischio. La strategia effettua, in questo modo, un 'value averaging' automatico nei confronti del capitale di rischio, diversificando il 'rischio timing' nel tempo.

Osserviamo l'attuale situazione di PROTEO che dopo il precedente ribilanciamento di fine 2023 era salito al 30% di azionario:

Innanzitutto il capitale di PROTEO è cresciuto a quota 535954,1 : +7,2% di performance attuale. Osserviamo che PROTEO era stato congegnato per avere una distribuzione di dividendi e delle scadenze che alimentassero la liquidità disponibile per i ribilanciamento 'ad evoluzione' nel tempo.

E' scaduta l'obbligazione societaria Goldman Sachs Intl. TF 1,85% a maggio 2024 (25342,25 euro), oltre al titolo di Stato spagnolo Bonos 0,25% nel luglio del 2024 (25054,68 euro).

Gli attuali 166778 euro del portafoglio investiti in azioni rappresentano il 31,11% del capitale: dobbiamo portarlo a 40% utilizzando i 56386,26 euro di liquidità resi disponibili da cedole e scadenze.

Vado ad acquistare:

- 440 quote di Vanguard FTSE All World High Dividend a distribuzione che al prezzo di 60,96 euro per il prezzo di 26822 euro

- 480 quote di UBS MSCI EMU ad accumulo che per 43,98 euro costano 21110,4 euro

La liquidità residua viene utilizzata in obbligazioni lunghe, attualmente non presenti nel portafoglio:

- 100 quote di Amundi Euro Government Bond 25+ ad accumulo costano 8270 euro.

Restano 183,45 euro a disposizione e PROTEO a questo punto è composto al 40% da azioni ed al 60% da obbligazioni.

Procederemo al bilanciamento perfetto del portafoglio (50/50) tra i soliti 9 mesi: giugno del 2025.

P.C. 07/09/2024

DAMOCLE: 60 mesi di Alto Rendimento e Rischio Moderato con il modello "QQQRevised", +37,48% di risultato

Siamo giunti al fatidico 60° mese (5 anni) per DAMOCLE, il portafoglio ad Alto Rendimento eppure a Rischio Moderato con la mia strategia "proprietaria" QQQRevised.

DAMOCLE è il classico portafoglio che potrebbe essere portato avanti in maniera indefinita, grazie alla profonda diversificazione della NATURA ed il comportamento degli asset che lo compongono:

1- Azionario Growth (indice Nasdaq)

2- Titoli governativi in dollari ad alto merito creditizio (Treasury)

3- Obbligazionari governativi speculativi sia in dollari che con copertura valutaria (debito emergente)

4- Liquidità remunerata che fornisce stabilità (polizze vita tradizionali, conti deposito)

Aggregare questi ASSET crea una combinazione che per 5 lunghi anni, quindi non in una coincidenza particolare (ricordiamo che tra 2019 e 2024 abbiamo assistito a Covid e relativa recessione, abbattimento dei tassi d'interesse, rialzo dei tassi, dollaro in discesa ed in salita etc...) hanno prodotto un risultato indubbiamente migliore del Benchmark.

L'esposizione 'a rischio' dei 100mila euro iniziali di DAMOCLE era del 17,5%, poi solo i rendimenti di obbligazioni ed ETF sarebbero stati accumulati sull'azionario Growth.

Questa alchimia ha lasciato DAMOCLE stabile quando tutto il resto del mondo non lo era e gli ha fornito una performance finale strabiliante (per la sua prudenza) del +37,48% (diviso 5 anni parliamo di +7,5% annuo).

Osserviamo l'ultima situazione di DAMOCLE:

Il capitale finale è di 137476,7 dai 100mila iniziali.

Ci tengo a mostrare che DAMOCLE è un esempio non di Gestione Attiva vera e propria, ma di STRATEGIA applicata a strumenti passivi.

Oggi va di moda, ad esempio, la strategia così detta "VWCE & chill" citando un noto ETF azionario "All World" e l'unica strategia che viene proposta di un "buy&hold" lunghissimi tanto da essere indefinito (approccio Lazy).

DAMOCLE ci ha mostrato come è possibile ottenere un rendimento 'superiore' all'allocazione standard concepita (17/83) 'truccando' con la strategia l'uso degli asset. Possiamo osservare che:

- Una quota di liquidità remunerata ha reso impermeabile parte del portafoglio dal rischio tassi d'interesse, grande spauracchio (poi concretizzatosi) nell'epoca di 'tassi bassi' tra il 2015 ed il 2021. Sacrificare indubbiamente parte della redditività in cambio di liquidità e stabilità di medio termine ha però prodotto una riduzione della volatilità superiore alla riduzione della redditività. Questo perché è proprietà della liquidità remunerata (inclusa la polizza assicurativa vita a "Gestione Separata") possedere una volatilità negativa zero a fronte di un rendimento che, seppur piccolo è maggiore di zero.

- L'utilizzo di azionario "Growth" rende possibile, salvo bolle speculative e gravi crisi (la famosa "Spada" che per 5 anni ha oscillato in testa a DAMOCLE) ottenere rendimenti mediamente più alti del mercato, truccando anche qui il rendimento rispetto al rischio (un rischio che più che identificato nella volatilità qui voglio vedere incarnato dalla possibilità di uno scenario specificamente avverso).

- L'accumulo nell'asset più "redditizio/rischioso" di rendimenti degli altri asset di NATURA DIVERSA, ha consentito di diversificare comunque il rischio timing (la possibilità di essere entrati in un ottimo investimento, ma in un momento che non potevamo sapere essere sbagliato).

Questo ci ha dato il 7,5% annuo, oltretutto piuttosto costante, di DAMOCLE.

P.C. 03.09.2024

DEDALO: torna in gain dopo i grandi rialzi dei tassi il portafoglio costruito con la strategia di obbligazioni a Lungo Termine

DEDALO, uno delle sfide più estreme del Blog: come affrontare un "mandato strategico" di un investimento in Obbligazioni, ed oltretutto a Lungo Termine, iniziando l'investimento quando i tassi erano negativi nel 2020?

Impossibile non 'incappare' in un drammatico rialzo dei tassi (realtà che abbiamo affrontato 2 anni fa), ma non impossibile utilizzare tale strategia per posare i mattoncini del futuro.

Ed ecco a noi Dedalo, che per la prima volta dai grandi rialzi dei tassi, torna a livello nominale in gain, ma con una struttura di portafoglio completamente rivoluzionata (e valorizzata!) durante i tassi in ascesa:

Dopo 3 mesi dalla revisione di maggio, dobbiamo accumulare i rendimenti da cedole e dalla scadenza del conto deposito Illimity 12 mesi al 4% (accaduta in giugno) nell'ETF sul Nasdaq.

Con 4012,24 euro ho acquistato 4 quote dell'ETF portando il saldo a 27.

Ho poi i 50000 di "Capitale" da impiegare in obbligazionario con dividendo. Vado a fare il consueto shopping in bond a lungo termine:

4000 di Romania al 3,375% gennaio 2050 li pago 2702 euro

5000 di Spagna al 1% maggio 2052 invece li pago 2804 euro

5000 di Belgio al 0,4% giugno 2040 li pago 3289,5 euro

10000 di Treasury USA in dollaro al 2% febbraio 2050 costano 5895,89 euro

2000 di Siemens 0,5% settembre 2035 li pago 1561 euro

2000 di Xerox 4,8% marzo 2035 li pago 1319,5 euro

2000 di General Electric Company 4,125% ottobre 2042 li pago 1583,95

Mi rimangono 31323,29 euro che parcheggio sul 'solito' conto BBVA che frutta il 4% sulla liquidità fino a gennaio 2025.

Lo schema finale di DAMOCLE appare essere il seguente:

Il capitale iniziale di 500mila ora vale 504122,35 con una poco rilevante performance del +0,82%. Abbiamo però superato una fase molto complessa di rialzo dei tassi, partendo 'eroicamente' con una strategia 'bond long term' nel periodo più sfavorevole della storia.

L'accumulo sull'All World ci attende a fine 2024!

P.C. 02/09/2024